Institutionelle Investoren, große Vermögensverwalter und Family Offices lieben Private Equity Deals. Diese Anlageklasse verspricht extrem hohe Renditen und ist eine sinnvolle Möglichkeit, riesige Vermögen anzulegen. „Buy and build“ hat sich bewährt, indem die Erfahrung und Expertise der Private Equity Fonds genutzt werden, um die gekauften Unternehmen wieder auf Wachstum zu trimmen. Allerdings sind die Kaufpreise für mittelgroße Unternehmen gemessen an ihrem Umsatz in den letzten Jahren kontinuierlich gestiegen. Somit steigt das Risiko für Private Equity Deals und einige Investoren begeben sich auf die Suche nach alternativen Anlagemöglichkeiten. In diesem Zusammenhang wird die Immobilienbranche für viele Anlagesellschaften wieder interessant. Obwohl Real Estate häufig als langweilige Anlageklasse gesehen wurde, werden immer mehr Immobilien Deals von Firmen durchgeführt, die zuvor den Fokus auf Private Equity gelegt hatten. Wir erklären die Hintergrund dieser Entwicklung.

Stetiges Wachstum des europäischen Immobilienmarktes

Seit einiger Zeit wird eine Erholung des Wachstumskurses erwartet, doch dieser bleibt bislang aus. Der Immobilienmarkt in Deutschland und Europa wächst konstant und teilweise sogar rasant. Insbesondere sind in den letzten Jahren die Preise für Wohnimmobilien in großen Städten und Metropolregionen angestiegen. Die Immobilienpreise bzw. Mietpreise in München, Frankfurt, Berlin, Hamburg, Stuttgart und Co. sind aus diesem Grund ein beliebtes Thema in zahlreichen Diskussionen. Doch nicht nur Wohnhäuser werden immer teurer, sondern auch Gewerbeimmobilien wie Büros, Verkaufsflächen, Logistikhallen oder Shopping Center. Der Preisanstieg hat natürlich zahlreiche Investoren angezogen und dazu geführt, dass im Bereich der Alternativen Anlagen viele Fonds den Anteil der Immobilien erhöht haben. Derzeit sind Immobilien nicht nur eine sichere Anlageklasse, wie seit vielen Jahrzehnten. Real Estate Assets werfen auch immer höhere Renditen ab und das in unterschiedlichen Regionen, sodass hier ein gutes Maß an Risikostreuung möglich ist. Neben den Immobilienmaklern profitieren Investoren davon natürlich am meisten.

Projektentwicklung als „Buy and build“-Ansatz der Immobilienbranche

Viele Private Equity Fonds haben sich auf die Bereitstellung von Wachstumskapital spezialisiert. Das bedeutet, dass sie Unternehmen kaufen, mit Kostensenkungsprogrammen, Wachstumsstrategien und Skaleneffekten den Wert steigern und im besten Fall für ein Vielfaches des Kaufwerts weiterverkaufen. Hierbei werden oftmals Mittelständler mit Umsatzproblemen erworben, bei denen das Wertsteigerungspotenzial außergewöhnlich hoch sind. Ein ganz ähnliches Modell verfolgen viele Projektentwickler in Deutschland und Europa. Eine beliebte Strategie besteht darin, marode Bauwerke oder brachliegende Grundstücke zu kaufen, aufzuwerten und entweder als Asset Manager zu halten oder direkt an einen Investor weiterzuverkaufen. Einige Immobilieninvestoren sind von Anfang an bei solchen Projekten beteiligt, um eine möglichst hohe Rendite einzustreichen. Die Idee ist relativ simpel und doch stecken im Detail viele Hindernisse, sodass die Projektentwicklung als Königsdiziplin in der Immobilienszene gilt. Typische Objekte für Projektentwickler sind heruntergekommene Wohnhäuser, die in Luxuswohnungen umgewandelt werden, brachliegende Industrieanlagen und Hallen, die sich in moderne Gewerbeimmobilien oder Shoppingcenter umwandeln lassen und freies Bauland, das zur Errichtung moderner Bauten geeignet ist. Auch wenn das konkrete Geschäftsmodell natürlich ein anderes ist, lassen sich Projektentwickler in gewisser Weise also auch mit Private Equity Unternehmen vergleichen.

Der spannende Markt der Gewerbeimmobilien

Es wurde bereits viel über Wohnimmobilien gesprochen und geschrieben. Die Mieten steigen in Metropolen schier unaufhaltsam und Investoren aus dem In- und Ausland bestimmen die Märkte in Berlin, München und anderen Großstädten. Weniger attraktiv klingen auf den ersten Blick Gewerbeimmobilien, obwohl sie aus Investorensicht mindestens genauso spannend sind. Die Mietverträge sind häufig sehr lang, das Asset und Facility Management ist weniger aufwendig als bei Wohnhäusern und die Politik mischt sich weniger ein. Retail-Immobilien mögen hier noch eine Ausnahme darstellen, weil die Fluktuation im Einzelhandel oftmals zusätzliche Aufwände verursacht, die mit Kosten verbunden sind. Büro- und Logistikimmobilien sind neben Light-Industrial Immobilien derzeit höchst attraktive Anlageklassen, die jeder Real Estate Interessent auf dem Schirm haben sollte. Wenn wir wieder auf den Vergleich zwischen Real Estate und Private Equity zurückkommen möchten können Gewerbeimmobilien gut mit soliden Mittelständlern verglichen werden. Sie sind kaum bekannt und wirken auf den ersten Blick recht langweilig – die Renditen sind jedoch ungleich höher als in Segmenten, die der breiten Öffentlichkeit geläufig sind.

Mehr Insider Informationen aus der Private Equity Szene findet ihr hier.

Private Equity Praktikum in Hamburg

Die größten Private Equity Gesellschaften in Deutschland sind auf das ganze Land verteilt, wobei die Metropolen München, Frankfurt und Hamburg herausstechen. Für Studenten und Berufseinsteiger ist die Hamburger Private Equity Szene besonders interessant, weil hier viele mittelgroße Fonds beheimatet sind. Dort ist es generell etwas einfacher einen der begehrten Praktikumsplätze zu ergattern, als bei den Tier 1 Gesellschaften. Wer in Hamburg studiert oder einige Monate für ein Praktikum in der Hansestadt verbringen möchte, steht vor der Suche nach dem passenden Unternehmen. Hierbei unterstützen wir euch, indem wir mit Adiuva Capital eine besonders interessante Beteiligungsgesellschaft vorstellen.

Adiuva Capital: Mittelstandsinvestor seit 2011

Im Jahr 2011 wurde Adiuva Capital als Beteiligungsgesellschaft für den Mittelstand in der DACH-Region gegründet. Die Gesellschaft verfolgt immer mittel- und langfristige Wachstumsziele und unterstützt die erworbenen Unternehmen sowohl mit Kapital als auch mit tiefgreifender Expertise. Der Private Equity Investor hat momentan Assets under Management in Höhe von 300 Mio. EUR und agiert vollkommen unabhängig von institutionellen Investoren. Das Team besteht aus drei Partnern und drei Investment Managern, die durch einen Beirat und eine Assistenz unterstützt werden. Um die Gesellschaft besser kennenzulernen bietet sich ein Blick auf die Website an.

Investitionsansatz und Strategie

Die Transaktionen des Hamburger Beteiligungsunternehmens liegen im Regelfall zwischen 5 Mio. und 40 Mio. EUR Eigenkapital. Dabei liegt der geographische Fokus auf dem deutschsprachigen Raum, wobei kein Branchenfokus vorliegt. Lediglich Immobilien, Kriegswaffen, Infrastruktur und Neugründungen werden ausgeschlossen. Die Beteiligungsanlässe des Hamburger Investors sind vielfältig und reichen von Wachstumsfinanzierung und Unternehmensnachfolge bis hin zu einer Ausgliederung (Spin-off) oder einem Rückzug von der Börse (Going Private).

Auszug aus dem Portfolio

Adiuva Capital hat derzeit an 13 Unternehmen, die insgesamt ca. 3.000 Mitarbeiter beschäftigen und einen Umsatz von mehr als 200 Mio. EUR aufweisen. Wir stellen drei Gesellschaften aus dem Portfolio vor, um euch einen Einblick in die Beteiligungsstruktur zu geben. Für ein Bewerbungsgespräch empfiehlt es sich immer, die Portfoliounternehmen eines Fonds zu kennen und die dahinterliegende Strategie zu verstehen.

• NT Holding GmbH: Pionier in der CAD/CAM gefertigten Modellierung und Herstellung des dentalen Implantataufbaus. Über 1.000 Kunden weltweit.
• Ascopharm Gruppe: Anbieter von Nahrungsergänzungsmitteln, freiverkäuflichen Arzneimitteln sowie Mineralstoffen, Vitaminen und Kosmetika. Gegründet 1977 in Wernigerode.
• Maas & Roos Gruppe: Führender deutscher Hersteller von Lichtwerbeanlagen und LED-Beleuchtungssystemen. 300 Mitarbeiter an Standorten in der ganzen Welt.

Aufgabengebiete und Anforderungen an Praktikanten

In der Stellenausschreibung für Praktikanten bei Adiuva Capital werden einige Anforderungen an Bewerber aufgelistet. Wir haben die wichtigsten Kriterien herausgepickt und erläutern euch, was hinter den Aufgaben und Profilanforderungen steckt. Generell könnt ihr euch merken, dass ihr niemals alle Punkte in einer Stellenausschreibung gleichermaßen erfüllen müsst. Im Regelfall werden die Idealanforderungen festgehalten, die jedoch kaum jemand mitbringt. Das wissen die Private Equity Fonds auch und werden euch nicht direkt ablehnen, wenn ihr einige der Erfahrungen noch nicht mitbringt.

• Analyse und Researchtätigkeiten: Wie in jedem Praktikum im Finance- und Consulting-Umfeld besteht ein Großteil eurer Tätigkeit auch im Private Equity Bereich im Research. Ihr solltet wissen über welche Portale ihr schnell an relevante Informationen kommt, die ihr in angemessener Art und Weise darstellen könnt. Die Kunst besteht darin, eine große Masse an Informationen zu sammeln bzw. zu verstehen und sie kondensiert zusammenzufassen. Oftmals ist das Executive Summary auf einer Folie alles, was euren Chef interessiert.
• Erste relevante praktische Erfahrungen: Ein Praktikum im Private Equity ist sicherlich nicht die erste Berufsstation. Es empfiehlt sich, in den ersten Semestern Beratungsluft zu schnuppern und wenn möglich erste Einblicke in M&A und Investment Banking zu erhalten. Mit dem nötigen Verständnis von Finanzierungsmodellen werdet ihr das Job Interview für ein PE-Praktikum deutlich besser meistern, als ohne.
• Hohe Motivation und Einsatzbereitschaft: Wir befinden uns hier im Finance-Umfeld, sodass vergleichsweise lange Arbeitstage an der Tagesordnung stehen. Ihr solltet euch darauf einstellen, dass insbesondere in den heißen Projektphasen außergewöhnlicher Einsatz von euch erwartet wird. Da der Lernfaktor natürlich auch besonders hoch ist gehen viele Praktikanten die Extrameile gerne. Allerdings empfehlen wir euch, die harten Arbeitstage nicht auf die leichte Schulter zu nehmen und euch vorher zu überlegen, ob ihr dafür bereit seid.
• Erstellung von quantitativen Auswertungen: Was wäre ein Investment-Job ohne Excel? Die meiste Zeit des Tages wird das Programm bei euch geöffnet sein und es wird kaum ein Tag vergehen, an dem ihr nicht an einem quantitativen Modell gearbeitet habt. Schon vor dem Praktikumsstart solltet ihr mit den wichtigsten Funktionen vertraut sein, damit ihr direkt konstruktiv mitarbeiten könnt.

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Bildquelle: Robert Katzki

Private Equity Praktikum in Frankfurt

Zahlreiche der größten Private Equity Fonds in Deutschland bieten interessante Praktikumsstellen für High Potentials an. Zu den Städten mit den meisten PEs zählt Frankfurt (neben München und Hamburg). Wir stellen euch in diesem Beitrag die Triton Beteiligungsgesellschaft als besonders interessante Private Equity Gesellschaft vor. Für Praktika oder den Berufseinstieg ist dieser Investor in unseren Augen gut geeignet.

Triton-Partners: 38 Portfoliounternehmen in Europa

Mit derzeit 38 Portfoliounternehmen zählt Triton zu den wichtigsten Private Equity Gesellschaften im deutschsprachigen Raum. Der Gesamtumsatz der Unternehmen, an denen Triton beteiligt ist, beträgt ca. 14,9 Mrd. EUR und alle Portfoliofirmen beschäftigen zusammen etwa 72.000 Mitarbeiter. Die Investitionen von Triton werden aus insgesamt 11 Offices gesteuert, wobei der Großteil der Büros in Europa liegt. Seit der Gründung im Jahr 1997 konnten 8 Fonds aufgelegt werden, die ein Volumen von insgesamt 14 Mrd. EUR haben. Ihr seht also, dass ein Praktikum im Frankfurter Büro durchaus eine attraktive Alternative zu klassischen IB-Jobs sein könnte, denn Triton ist eine wirklich große Nummer in der PE-Szene. Das gilt vor allem für den Mid Cap Bereich, wie der nächste Abschnitt zeigt.

Investitionsfokus und Strategie

Triton hat sich zum Ziel gesetzt, Unternehmen in Europa zu Marktführern zu entwickeln. Der regionale Fokus liegt auf dem deutschsprachigen Raum, Nordeuropa, den Benelux-Ländern, Frankreich, Italien, Spanien und UK. Der Branchenfokus liegt bei Dienstleistungsunternehmen, Industriefirmen und dem Gesundheitswesen sowie Konsumgütern. Bei einem Blick auf die bisherigen Beteiligungen (siehe auf der Website oder weiter unten) wird jedoch klar, dass insbesondere der Industriesektor angegangen wird. Indem vor allem in mittelständische Unternehmen investiert wird, vermeidet Triton es bewusst, mit den ganz großen PEs zu konkurrieren und spezialisiert sich auf Value-Add Transaktionen.

Auszug aus den Beteiligungen

Um einen Fonds gut verstehen zu können ist ein Blick auf die Investments der Vergangenheit besonders wertvoll. Auch für euer nächstes Job Interview gilt: schaut euch die Portfoliounternehmen der Gesellschaft genau an, um schlaue Fragen stellen zu können. Folgende Private Equity Beteiligungen hat Triton in den letzten Jahren in Deutschland getätigt:

• Arvos Group (Investitionsjahr 2014): Anbieter von Industrieanlagen und Instandhaltungsservices
• AVS Verkehrssicherung (Investitionsjahr 2018): Kompaktanbieter für professionelle Verkehrssicherung in Deutschland
• FläktGroup (Investitionsjahr 2016): Marktführer für energieeffiziente Lösungen in Lüftungs- und Klimatechnik
• Talis (Investitionsjahr 2010): Konstruktion, Fertigung und Lieferung von Ausrüstung entlang der Wasserversorgungskette

Weitere Karrieremöglichkeiten im Rhein-Main Gebiet

Die Bankenmetropole Frankfurt bietet zahlreiche Karrierechancen für Studenten und Berufseinsteiger im Finance-Bereich. Neben den großen Investmentbanken und kleineren M&A-Boutiquen sollten High Potentials auch ein Auge auf Private Equity Fonds werfen. In der PE-Branche werden viele Positionen mit erfahrenen Managern besetzt, allerdings bieten viele Fonds auch spannende Einstiegsmöglichkeiten für Absolventen an. Die folgenden Private Equity Unternehmen mit Sitz in Frankfurt und Umgebung solltet ihr definitiv auf der Liste haben.

• HQ Equita (Bad Homburg): Die Quandt-Familie hat über ihr Multi Family Office (HQ Capital) eine der interessantesten deutschen Beteiligungsgesellschaften für den Mittelstand geschaffen. Das jüngste Investment war der Softwaredistributor Ebertlang aus Mittelhessen.
• Deutsche Beteiligungs AG (Frankfurt): Als Deutschlands größter Private Equity Investor im Mid-Cap Bereich ist die DBAG im SDAX notiert. Seit 1965 konnte die Gesellschaft mehr als 300 Beteiligungen eingehen und verwaltet derzeit 1,8 Mrd. EUR.
• Mercurius Private Equity (Frankfurt): Wer für sein nächstes Praktikum auf der Suche nach einem kleineren Private Equity Investor ist, sollte sich Mercurius einmal anschauen. Der Vorteil in einem Job bei einem PE-Fonds in dieser Grüße ist, dass das Aufgabenspektrum und die Verantwortung relativ groß sein dürften.

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Bildquelle: Jan-Philipp Thiele

M&A-Praktikum in Mannheim

In der Übersicht der 100 größten M&A und Corporate Finance Beratungen in Deutschland wird deutlich, wie sehr der deutsche M&A-Markt durch Frankfurt, München, Düsseldorf und Hamburg dominiert wird. Die meisten der großen Häuser haben ihren Sitz in diesen Metropolen, sodass kleinere Städte auch bei Studenten auf der Suche nach dem nächsten Praktikum nicht beachtet werden. Allerdings sind kleinere Boutiquen nicht zwangsläufig in den großen Finanzzentren beheimatet, sodass Jobsuchende spannende Einstiegsmöglichkeiten übersehen könnten. Wir präsentieren eine Gesellschaft aus der Metropolregion Rhein-Neckar, die ihr für euer nächstes Praktikum definitiv im Blick haben solltet.

Vorstellung IMAP

IMAP gehört zu den erfahrendsten deutschen M&A-Beratungen für den Mittelstand. Alleine im Jahr 2018 konnte ein Transaktionsvolumen in Höhe von 10 Mrd. EUR begleitet werden, wobei ganze 208 Transaktionen von den erfahrenen Consultants abgedeckt wurden. Die einzelnen Transaktionen besitzen im Regelfall ein Volumen zwischen 20 und 300 Mio. EUR und die Mannheimer agieren weltweit. Gegründet wurde IMAP im Jahr 1973 und befindet sich nach wie vor in dem Besitz der Partner. Aufgrund der jahrelangen Erfahrung sind die Mannheimer in der Lage, eine Vielzahl von Branchen zu bedienen. Dabei spiegelt sich die Stärke des deutschen Mittelstandes auch in den abgedeckten Sektoren wieder, sodass besonders viele Industrie- und Technologietransaktionen begleitet werden. Das Leistungsspektrum der IMAP ist groß und deckt folgende Bereiche ab: Unternehmensverkauf, Unternehmenskauf, Debt Advisory, Corporate Finance, Distressed M&A und Real Estate. Für euer nächstes Praktikum wären die M&A-Experten also ein perfekter Anlaufpunkt.

Referenzen der M&A- und Finanzierungsberatung

• M&A: Beratung der KW-Kranwerke AG (Industrie) bei der Übernahme durch Nimbus (2019)
• M&A: Beratung von Kühne + Nagel (Transport und Logistik) bei Verkauf des Straßenbaugeschäfts in Brasilien (2018)
• M&A: Beratung von Webasto (Automotive) bei Übernahme von 70% von Heibei Southwind Automobile Equipment (2014)

Weitere M&A Jobs in Mannheim (Baden-Württemberg)

Mannheim beheimatet neben IMAP noch zwei weitere M&A-Beratungen aus der Liste der 100 größten Consulting Gesellschaften in diesem Bereich. Dabei handelt es sich zum einen um Steinbeis Finance und zum anderen um Allert & Co. Beide Firmen haben sich auf den deutschen Mittelstand fokussiert und konnten in der Vergangenheit bei relevanten Deals beratend tätig sein. Für interessierte Studenten und Berufseinsteiger eignen sich diese Boutiquen besonders gut, weil sie tiefe Einblicke und vergleichsweise große Verantwortung versprechen. Im Gegensatz zu großen Investmentbanken ermöglichen kleinere Beratungshäuser also umfassende Erfahrungen im M&A-Umfeld.

Relevante Erfahrungsberichte und Tipps zum Berufsstart

Viele Studenten möchten gerne in die Investment-Szene eintauchen, wissen jedoch noch nicht genau was auf sie zukommen wird. Hier hilft WiwiGuru weiter, indem wir Insiderberichte teilen und so Licht ins Dunkle bringen. So wisst ihr nicht nur wie der Job aussehen könnte, sondern auch wie ihr das Bewerbungsgespräch meistert. Wenn ihr bereits Erfahrungen sammeln konntet meldet euch gerne bei uns, damit wir deinen persönlichen Erfahrungsbericht veröffentlichen können. Folgende Artikel sind besonders interessant:

• Arbeitsalltag bei einm M&A-Praktikum – Aufgaben, Inhalte, Arbeitszeiten
• Diese Fragen erwarten dich bei einem Goldman Sachs Investment Banking Job Interview
• Was ist der Unterschied zwischen Hedgefonds, Private Equity und Investment Banking?

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Bildquelle: Gregory Hayes